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“每天亏掉10个亿
原创 土豆 投资家
“每天亏掉10个亿。”
来源 | 投资家(ID:touzijias)
作者 | 土豆
在孙正义的身上,有很多标签,阿里神话的缔造者、亚洲巴菲特、互联网世界的幕后推手。
而在新冠疫情的冲击下,已经幻灭了不少造富神话,孙正义也逃不过此劫。
北京时间18日下午,日本软银集团(SBG)发布了2019财年(2019年4月到2020年3月)财报及2019财年四季报,财报数据显示,软银2019财年营业亏损达到1.4万亿日元(约合人民币929亿元)。
财报一出,瞬间引发轩然大波,这一亏损数据,直接超越了东京电力集团在日本大地震时创下的季度亏损1.3872万亿日元的记录,创下了软银自1994年上市以来最大的年度亏损。
值得注意的是,巨亏都发生在今年一季度,软银今年一季度净亏损1.4381万亿日元(约合人民币956亿元),算下来平均每天要亏掉10个亿!这巨大的亏损,主要归咎于孙正义一手力推的愿景基金。
这个曾让孙正义放出豪言,要每隔2-3年募集一期规模上千亿美元的“愿景基金”,如今,愿景要幻灭了吗?

2017年,软银成立了规模高达1000亿美元的愿景基金一期,规模之巨震惊了全球创投圈。
短短三年,愿景基金在全球频频出手,共投资了88家公司,总价值为696亿美元。其中,一半左右的资产投资于7家公司,其中三家是网约车公司,一家是酒店业务,还有共享办公空间提供商WeWork。
毫无疑问,多数被投资企业所在行业受到了疫情的严重打击,从具体的投资项目盈亏来看,Uber和WeWork这两家公司的投资损失,占到了全部投资损失的一半有余,整财年Uber损失52亿美元,WeWork损失46亿美元,其他投资损失75亿美元。
对于巨额亏损,软银的解释有二:一是Uber、WeWork的公允价值大幅下降;二是在新冠病毒爆发后,其他投资组合公司的估值在最近一个季度也出现了急剧的下降。
“眼下的世界形势严峻,每天都有坏消息,我个人也是每天都在反思。”孙正义在5月18日举行的业绩说明会做开头的开场就这样说道。
而孙正义踩下最大的“雷”,非美国共享办公公司WeWork莫属。三年前,孙正义决定花44亿美元投资WeWork,只花了28分钟,可谓跟WeWork一拍即合。
这一幕似曾相识,孙正义曾快速决策投资阿里巴巴而获得数千倍回报,可惜,阿里神话没能在他眼中的“下一个阿里巴巴”的WeWork身上复制。
去年9月,WeWork上市计划搁浅,起因是招股书暴露了公司六个月内亏损9亿美元以及公司管理诸多问题,估值立马从650亿美元锐减至80亿美元。
此后,软银并没有放弃WeWork,还宣布了95亿美元的巨额“输血计划”,双方并在2019年10月就此达成协议。
不过,软银最终还是反悔了。上个月初,软银撤回了协议的部分投资,WeWork正式起诉软银,称其没有履行向公司投资30亿美元的救助计划。
远在日本的孙正义,在向股东汇报软银2019年业绩时,以近乎谢罪的姿态坦承:自己的投资决策出现重大失误,对于WeWork“过分放大了他的优点,而对他的缺点视而不见。”
如今,WeWork估值已降至29亿美元。除了WeWork,愿景基金投资的号称SpaceX竞争对手的OneWeb,美国共享出行巨头Uber、印度连锁酒店OYO等企业的日子都不好过,一个个独角兽的梦幻泡沫破灭了,孙正义也因此面临“人设崩塌”的危机。
向来信奉“规模即正义”的孙正义,以推动企业加大投入以扩大市场份额的策略,给很多企业带来了巨额亏损。由于业绩表现平平,孙正义推出第二支巨型愿景基金的计划以失败告终。

让孙正义更头疼的是,承担巨亏的同时,还要给投资人一个交代。
据了解,愿景基金一期已募集完成的986亿美元中,软银集团自身投入331亿美元,第三方投资者投入655亿美元,包括沙特公共投资基金450亿美元、阿布扎比投资局150亿美元,还有苹果、高通、富士康及甲骨文创始人家族基金等。
值得一提的是,沙特公共投资基金所投资的450亿美元资金中,约280亿美元以优先股形式存在,剩余170亿美元以股权形式存在,阿布扎比投资基金总共投入的150亿美元中,有93亿美元以优先股形式存在。
软银对于这440亿美元优先股形式的投资,承诺每年的息票率为7%,也就是说,即便愿景基金的投资组合变得一文不值,也需要每年向沙特主权投资基金等LP们支付大约22亿美元的股息。在基金十几年的存续期中,软银面临着巨大的债务压力。
对此,软银自救的第一步:回购。在前两个月,软银股价几近腰斩,软银在3月13日宣布了第一份回购计划,规模为5000亿日元,但未能成功止跌。
于是有了自救的第二步:资产出售。3月23日,软银披露了规模达4.5万亿日元(约合410亿美元)的资产出售计划,所筹集的资金中2万亿日元(约合180亿美元)将用于回购股票,其余资金用于偿还债务、购买公司债券和增加存款,预计将在未来4个季度内完成。
终于,软银的股票止住了下跌之势。
在5月18日的财报会上,孙正义再次提出回购计划和出售计划,称将在2021年3月31日前回购最多1.35亿股股份,回购总额最多5000亿日元;并计划出售阿里巴巴股票来筹集115亿美元资金。表示将尽可能在不对阿里巴巴股价产生影响的情况下,“安静”地完成出售计划。
这是软银第二次减持阿里的股票,在2019财年,软银就曾通过出售阿里巴巴和SB Cloud公司的股票获得了1.1万亿日元的资金。
虽然阿里能够帮软银挣钱,但是在这种情况下,维持现金流或许才是软银生存的关键。

就在发布财报的同一天,软银宣布,阿里巴巴集团创始人马云将卸任软银董事职务,日期为定期股东大会召开的6月25日起,卸任原因并未说明。
马云的退出,难免让人联想到去年12月末,优衣库创始人柳井正宣布卸任担任18年之久的软银董事一职,当时有相关报道说明,柳井正曾对投资WeWork表示不满。彼时,外界就将其联系为不认同孙正义的激进做法而选择一拍两散。
这一次,马云的退出也难免让人引发猜想。
不管怎么说,这一次孙正义的愿景基金面临大溃败,甩锅给疫情,无论是投资人还是市场都难以买账,孙正义也反省“将吸取愿景基金一期的经验教训,不再那么激进”,可愿景基金还有没有二期,可能要打上一个问号。
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